美国西海岸硅谷，两三公里长的沙丘路，密布着上百家风险投资公司，自1968年英特尔创立以来，绝大多数硅谷的高科技公司，都由这里的投资者扶植壮大。

            而在2014年的最后一个月，中国西部创新资源和要素最密集的130平方公里上，也提出了一个全新的名词企业孵化大市场。此举旨在探索金融服务创新，以点对点为基础进行金融资源配置，让投融资双方直接面对面参与投融资运营，从而打造类硅谷的金融服务和产业发展生态环境。

            2014年12月20日，企业孵化大市场在成都高新区正式启动10天之后，举行了首场项目推介会，各方得以一窥这个新生儿的究竟，也激发出种种猜想。

            猜想一：梯形融资模式的升级版？

            从给企业喝配方奶到给进口奶粉降关税

            为何要建设企业孵化大市场？成都触动科技有限公司的故事或能说明一二。

            给我们介绍业务的拿800万，而我们才拿80万。这是触动科技营销总监杨勇遇到过最夸张的一次经历，原因就是缺乏渠道，而再挖深一点，则是因为公司没有更多的钱去做样板市场的推广。

            这家生产全息空气成像投影画屏的公司，并非因为找不到融资而缺钱，主要是我们没有足够的人力、财力去支撑这个融资的流程。能够找到的钱，光还利息就超过了公司的盈利。

            在成都高新区新闻发言人、金融学博士汤继强看来，触动科技的经历，正是我国中小企业从融资难向融资贵转变的缩影。

            企业孵化大市场构建的初衷，就是为了解决目前不少中小企业融资贵的难题，而在2006年，成都高新区还曾为融资难做出有效尝试。当年，成都高新区曾在全国率先提出，针对中小企业不同成长阶段，形成内源融资、天使投资、风险投资、债权融资、股权融资、上市融资的梯形融资模式。

            但2012年以后，社会资本出现过剩的情况，企业融资找钱不再困难，转而由于信息不对称，特别是中间环节增多，融资贵的问题渐渐凸显。即使在成都高新区，中小企业有梯形融资模式服务体系的覆盖，但因企业总量多、资金缺口大，也面临着不同程度的融资贵问题。

            在这样一个时期，企业孵化大市场也就应运而生。

            那么，与梯形融资模式相比，企业孵化大市场又是怎样的一种模式？

            如果说‘梯形融资模式’，是旨在让中小企业喝上‘配方奶粉’，那么企业孵化大市场，相当于是给进口奶粉降低了关税，它建立在梯形融资模式的基础之上，是后者在经济新常态下的‘升级版’。汤继强形象地介绍。

            企业孵化大市场将打造一个平台、多接口运营的模式。一个平台是指正在积极搭建、预计将于今年上半年投用的企业孵化大市场网上交易平台。除了线上平台以外，成都高新区还遴选线下载体，实现多接口运营。目前，成都高投集团、天府新谷、华盛佰企，获得首批线下授牌，成为企业孵化大市场的运营方。在统一的大市场框架平台下，先期在这三方设立市场，有投融资需求的投资人和创业者可自由选择在任意一个市场，直接面对面进行交易，创业者不仅能够找到资金，还能尽可能提高融资效率，降低融资成本。

            猜想二：纯公益平台或遇冷？

            从打直拳到打组合拳

            原本，我们只是抱着试一试的心态来看一下，没想到来了这么多人。研发O2O软件的成都世纪快帮科技有限公司，2014年6月才正式成立，CEO帅鹏没想到，第一次向投资人推介，就遇上了大阵仗。只能容纳100多人的大厅被挤了个水泄不通。

            而与会场氛围相比，主办方华盛佰企的热情，有过之而无不及。作为首批三家企业孵化大市场运营平台之一，这家民营企业率先举行了首场项目对接活动。而在之后的整个1月，其还将举办三场沙龙和一场政策解读会。

            据了解，在平台设立和后续运营方面，成都高新区充分考虑了市场细分，现有的成都高投集团、天府新谷、华盛佰企三家平台运营企业分别代表了国资、民营公助、纯市场化三种类型，且均为纯公益、零收费。

            对于这样一个看似无法盈利的项目，一家民企的热情从哪来？

            华盛佰企的执行总裁杜秋表示，这首先是由于民间的投资需求。公司17位股东的背景主要来自房地产、建材、家装等实体领域，成立之初就是希望做投资对接平台。我们发现，身边有越来越多的朋友，都积累了一定的资本，并且希望在除了房地产和股市之外，寻找到更多优质的投资渠道。而成都高新区有众多的创业者和项目，为双方牵线搭桥本就是公司成立的初衷。

            的确，仅从今年来看，成都高新区不少项目和创业企业，拿到了千万级，甚至近亿元的投资，但从投资者来看，几乎都来自省外。如何让四川的好项目、好创意在四川实现，并让本土投资者受益，也是设立企业孵化大市场的题中之义。

            而从一个市场主体的眼光来看，一个资源密集体中，一定有机遇可寻。杜秋表示，不排除在运作成熟之后，将模式复制到其他地方，进行市场开拓；或者以企业孵化大市场为抓手，进一步整合孵化、资本、中介、信息网络等创新服务体系资源。换句话说，我们就想先把平台做成、做好、做出人气，自然会有其他的机会出来，这就是互联网思维嘛！

            谈到企业孵化大市场的运营，和以前纯公司的运作有何不同，杜秋认为，以前是比较零散进行牵线搭桥，相当于打直拳，而现在则是打组合拳，更有利于在更大范围内整合优质资源。

            创业者算的是明天，投资者算的是昨天，怎样才能让他们看到今天，就是平台可以做的。通过三方的努力，让投资人和创业者都搞清楚彼此要的是什么，以使投融资活动更加高效。

            据了解，成都高新区也将针对企业孵化大市场的运营平台，制定相关的扶持鼓励政策。

            猜想三：高度市场化下金融风险上升？

            对投资人不应预设立场

            大家好！华盛佰企董事长何永建一登台，下面便爆发出一片好声。

            这些热烈的回应，来自当天台下在座的大量社会投资人，也让这场推介会，超过了更为常见的科技企业与金融机构对接会的范畴。

            高度市场化的制度设计，政府只搭建平台不进行兜底，对于专业化程度较低的社会投资人而言，是否会增加投资风险？

            这个常见的问题，在汤继强看来，却是陷入了预设立场。

            根据他的研究，在过去的金融制度设计上，通常是从投资人的立场和角度来考虑风险问题。在实际运行中，创业者创业失败，提供融资的银行或是投资者可以从担保公司、政府拨款那里获得救济，但创业者的风险却没有得到分担，很多时候甚至不得不以其全部财产承担无限责任。

            企业孵化大市场必须在市场的原则下、在法治的框架内、在风险共担的共识上运行，最大限度减少中间环节，让合格的投资者为自己的投资行为承担责任。

            当这样一种系统生态建立起来，尽管可能出现创业者失败数量增多，但只要创业投资活动总量上去，根据大数定律，成功的总体数量也会比原来多。如今，硅谷每天要诞生十多家企业，都是有投资人支持的公司，每7天-10天有一家公司上市，年度上市数量接近国内一年的主板公司上市数量。

            而对社会投资人判断能力的怀疑，也被认为是一个伪命题。

            在杜秋看来，在市场上打拼多年的企业家，肯定是这个社会里最了解市场的一批人，一个项目也许外壳很高科技，但终归要落脚到用户有多少、市场需求多大、发展规划、产业化成本、团队构成等万变不离其宗的问题。而且，好的投资者，一定比创业者高明，孙正义投资马云的时候，马云自己可能都还没搞明白呢。

            与此同时，在监管上，成都高新区深改办、人事劳动和社会保障局、经发局（金融办）、科技局、财政局、工商局、创新中心等，组成了企业孵化大市场指导委员会，对企业孵化大市场进行监督指导。企业孵化大市场除了建设相应的诚信系统外，还将引入中介机构入驻，为投资人和项目方提供尽职调查、创业辅导、人才引进、项目评估等专业服务。

            【名词解释】

            企业孵化大市场

            企业孵化大市场是探索股权转让、交易、众筹、标准化金融合约交易等金融服务创新，以点对点为基础进行金融资源配置，降低金融交易成本和提高交易透明度，为中小微型企业构建的包容性、普惠性的投融资服务综合平台。此种构想与当代著名思想家杰里米里夫金在《零边际成本社会》中所说的众筹社会资本、民主化货币以及互联网金融的对等信贷、社会信贷、P2P信贷具有极大的相通性。